2022年,Luna币的走势堪称加密货币史上最戏剧性的崩塌案例，作为Terra生态系统的核心代币，Luna曾凭借与稳定币UST的“双代币机制”一度跻身市值前十，却在短短数月内从巅峰跌至近乎归零，成为市场风险与机制漏洞的典型警示。
巅峰与机制：算法稳定币的“野心”
Luna的崛起与Terra Labs创始人Do Kwon的“算法稳定币”构想密不可分，其核心机制是通过Luna与稳定币UST的动态供需平衡实现锚定：当UST价格高于1美元时，用户可销毁1美元Luna铸造1UST套利，推动UST供给增加、价格回落；当UST价格低于1美元时，则销毁UST铸造Luna，减少UST供给、价格回升，这一机制曾让UST一度成为市值第三大稳定币，Luna的价格也在2022年初冲至历史高点——4月5日，Luna单币价格达119.96美元，市值突破400亿美元，市场对“算法稳定币”的未来充满信心。
崩盘导火索：脱锚与信任危机
机制的脆弱性在市场恐慌中被彻底暴露,2022年5月，比特币价格大幅下跌引发市场避险情绪，大量投资者抛售UST，导致其价格首次脱锚，一度跌至0.98美元，尽管Terra Labs抛售价值数十亿美元的比特币储备试图救市，但恐慌迅速蔓延：UST脱锚加剧抛售，Luna因大量铸造而价格暴跌（5月7日至9日，Luna价格从30美元断崖式跌至0.0001美元以下），两者陷入“死亡螺旋”——UST越脱锚，Luna抛售越严重；Luna价格越低，UST的赎回压力越大，最终双双崩盘。
余波与反思：从“明星”到“废币”
这场崩盘导致全球加密市场蒸发超4000亿美元,UST持有者血本无归，Luna市值归零，Terra生态近乎瓦解，尽管Do Kwon曾试图推出新版Luna（v2）重建生态，但市场信任已彻底崩塌，新币也未能起死回生，事件还引发全球监管对算法稳定币的严格审查，多国加强对稳定币的储备要求，加密行业进入“强监管”时代。
Luna币的走势,是加密货币创新与风险的缩影：它曾以技术野心点燃市场热情，却也因机制缺陷与人性恐慌走向毁灭，这场“黑色风暴”至今仍在提醒投资者：在追求高收益时，对底层逻辑与风险控制的敬畏，永远比盲目跟风更重要。