2018年，币安完成第二次融资，以当时估值20亿美元成为全球最大加密货币交易所之一，此次融资由软银愿景基金领投，红杉资本、顺为资本等跟投，资金主要用于全球合规布局、技术研发及生态扩张，彼时，加密市场正处于“牛市狂欢期”，币安通过高频交易、上币机制及BNB通缩模型，迅速占据市场40%以上的份额，其创始人赵长鹏也以“币安教父”之姿成为行业标志性人物。
资本的狂热与监管的滞后埋下了隐患，2022年，Luna事件成为加密市场“黑天鹅”，彻底暴露了行业生态的脆弱性，作为Terra生态的核心代币，Luna曾依赖算法稳定币UST的“双代币模型”疯狂扩张，而币安作为重要合作伙伴，不仅上线UST/Luna交易对，还通过Launchpad为其站台，助推其市值一度突破400亿美元，但当UST脱钩美元引发挤兑时，Luna在48小时内暴跌99.9%，导致全球投资者损失超400亿美元，币安也因涉嫌“利益输送”遭多方质疑。
两件事的交织，折射出加密行业的双重困境：币安的融资扩张虽推动了技术普及，但也加剧了“大而不倒”的中心化垄断；而Luna崩盘则撕开了算法稳定币的监管空白，让市场意识到，缺乏底层资产支撑的“创新”终将沦为泡沫，随着全球监管收紧，币安面临多国诉讼，Luna事件也成为加密行业“去杠杆、重合规”的分水岭，资本与监管的博弈中，加密世界亟需在狂热中回归理性,在创新中筑牢风险底线。
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